La importancia de la actuación del partícipe de un fondo.
Hay un argumento que alguna vez han esgrimido los que defienden la selección directa de acciones frente a los fondos de inversión. Me estoy refiriendo a los fondos abiertos, que son aquellos que están obligados a ofrecer liquidez, es decir, a comprar participaciones de los partícipes que quieran venderlas, y a vender participaciones a aquellos agentes que quieran comprarlas, siempre que no haya en el mercado nadie que asuma ese papel. En definitiva, un fondo abierto está obligado a emitir participaciones para aceptar nuevos partícipes o para ampliar las de los que ya están en el fondo. Los detractores de estos fondos abiertos, según este argumento, sostienen que en un fondo de inversión se diluye el valor de los que han comprado participaciones a un mejor precio, cada vez que entran nuevos partícipes que, animados por los mercados alcistas, adquieren participaciones de dichos fondos. El gestor del fondo se ve obligado, antes o después, a adquirir acciones en un mercado caro, y lo que h...